——專訪美國S&W Trading公司高級(jí)農(nóng)業(yè)顧問約翰·皮特里

　　約翰·皮特里，美國S&W Trading公司高級(jí)農(nóng)業(yè)顧問，美國德貝期貨資深經(jīng)紀(jì)人。曾擔(dān)任過Top Third Ag Marketing和Zaner Ag Hedge公司的經(jīng)紀(jì)人/農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理專家，在研究農(nóng)產(chǎn)品營銷與期貨市場的相關(guān)性，以及管理農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)方面擁有十幾年的經(jīng)驗(yàn)。

　　在S&W Trading公司，約翰·皮特里以其在谷物期權(quán)交易和農(nóng)場融資策略的專長，為美國中西部中型大型農(nóng)場提供現(xiàn)貨和套期保值服務(wù)，使農(nóng)場有效適應(yīng)市場環(huán)境，規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　9月8日，約翰·皮特里受邀出席2017第二屆中國（鄭州）國際期貨論壇，期貨日?qǐng)?bào)記者就美國農(nóng)業(yè)利用期貨市場管理風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)等問題，對(duì)其進(jìn)行了采訪。

　　在約翰·皮特里看來，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)本身存在很多未知變量，從天氣變化、倉儲(chǔ)量，再到銷售區(qū)域，都會(huì)影響最終銷售價(jià)格，存在極高的風(fēng)險(xiǎn)。因此美國的一些農(nóng)場主就利用了期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)格發(fā)現(xiàn)兩項(xiàng)功能主動(dòng)調(diào)整種植結(jié)構(gòu)，避免了豐產(chǎn)不豐收的現(xiàn)象。

　　據(jù)約翰·皮特里介紹，在美國，農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理往往會(huì)利用不同風(fēng)險(xiǎn)管理工具的特點(diǎn)，做一個(gè)包括營銷在內(nèi)的一站式、組合式的投資組合，從而最大限度降低農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、銷售中潛藏的各類風(fēng)險(xiǎn)。

　　在約翰·皮特里看來，雖然美國的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)可以幫助農(nóng)場主鎖定價(jià)格底線，而價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)也可以通過期權(quán)來降低，但期貨始終是農(nóng)場主及相關(guān)人員最常用且最有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。“這是因?yàn)槊绹�的期貨合約擁有較強(qiáng)的變現(xiàn)（現(xiàn)金或現(xiàn)貨）能力。” 實(shí)際上，與現(xiàn)貨市場一樣，美國期貨市場強(qiáng)大的變現(xiàn)能力為企業(yè)提供了很大的便利性，因此很多企業(yè)不僅利用期貨預(yù)測價(jià)格，更通過“點(diǎn)價(jià)”等方法在期貨市場買入或賣出原料。

　　據(jù)約翰·皮特里介紹，對(duì)于美國的農(nóng)場主而言，期貨還被用于種植前種植計(jì)劃的制定和收獲后改善銷售價(jià)格。“實(shí)際上，這兩種使用方式是從期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能上衍生而來的。”他解釋道，因?yàn)槠谪浭袌鼍哂邪l(fā)現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)格的能力，因此農(nóng)民就可以在種植初期根據(jù)自己的利益，調(diào)整種植計(jì)劃，從而在風(fēng)險(xiǎn)重重的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中獲得主動(dòng)權(quán)。而利用期貨改善銷售價(jià)格的方法則更多的是利用了期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理功能。” 約翰·皮特里說，這需要在種植前就制定好財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和銷售定價(jià)策略，并將農(nóng)場的運(yùn)營成本設(shè)立分級(jí)。當(dāng)成本達(dá)到某一指標(biāo)時(shí)，就利用相應(yīng)的投資組合來對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到改善平均銷售價(jià)格的目的。

　　約翰·皮特里表示，雖然美國的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)十分發(fā)達(dá)，并設(shè)有很高的賠償金，但它針對(duì)的是農(nóng)作物的單年減產(chǎn)。“這些保險(xiǎn)只會(huì)對(duì)當(dāng)年的減產(chǎn)進(jìn)行賠付，但若是出現(xiàn)連續(xù)多年的災(zāi)害減產(chǎn)，則不會(huì)起到什么作用。而期貨則給農(nóng)場主們提供了繼續(xù)參與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、交易的機(jī)會(huì)。只要有土地、有庫存，農(nóng)產(chǎn)主們就可以繼續(xù)等下去，直到情況好轉(zhuǎn)。”約翰·皮特里說。

　　在約翰·皮特里看來，在中國政府保護(hù)政策的大力推動(dòng)下，中國期貨市場發(fā)展非常迅速。據(jù)他了解，目前中國期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率已接近于美國期貨市場花了百年時(shí)間才發(fā)展完成的效率。雖然目前中國期貨合約到期后還不能直接轉(zhuǎn)換為現(xiàn)貨或現(xiàn)金，但他相信，這種情況將隨著中國期貨市場的發(fā)展逐步完善，最終會(huì)像美國一樣，將期貨市場視為另一個(gè)可以進(jìn)行原材料采購和銷售的交易中心。

　　談及中國農(nóng)產(chǎn)品期貨的未來發(fā)展，約翰·皮特里表示，目前中國農(nóng)產(chǎn)品期貨種類還有所欠缺，日常生活中流動(dòng)性很大的如生豬之類的品種還沒有在期貨市場上市。同時(shí)，實(shí)體企業(yè)的參與度也有所欠缺。因此他建議，中國期貨交易所可多集中精力開發(fā)一些新的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，并展開更多的期貨投教活動(dòng)，讓更多的農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者參與到期貨中來。