中秋已過，生豬價格如同之前我們預期的那般，表現為震蕩下行的趨勢。截止9月22日本稿上線，豬易通生豬數據顯示全國生豬價格在17.78元/公斤，相比9月初的18.6元/公斤下降了0.82元。并且，這兩天生豬價格下跌的幅度有所擴大，9月21日已經跌破了18元。

　　除了生豬，近期玉米市場開啟的斷崖式下跌同樣引人注目。截止9月22日，全國玉米均價在1720元/噸，一周的時間下跌了145元/噸，特別是黃淮地區，玉米價格的趨勢甚至呈直線下降。目前華北地區新玉米陸續上市，新季開秤收購價格在0.75元/斤左右，部分地區在0.7元以下。根據農業部數據顯示，目前的玉米價格已經達到6年來最低點，大致與2010年持平。并且，隨著華北、東北地區玉米上市量的增加，后期玉米價格或將繼續下探。

　　一、目前玉米價格相比年初下跌了200元以上！

　　圖1 2016年1-9月全國玉米價格 數據來源：中國玉米網 單位：元/噸

　　從圖1中可以看出1-9月的玉米價格整體為不斷下降的走勢，盡管在5-6月份、8月份出現了短暫的回調，但是在今年玉米市場化以及國庫里2億噸玉米的壓力下，玉米價格若是下跌的根本方向難以扭轉。就跌幅來看，當下價格相比年出現下跌了200元以上。

　　就9月份之后的玉米價格來看，很明顯，價格是在中秋節之后明顯下行（如圖1中右側紅色橢圓）。除了東北地區目前仍舊按兵不動，其余的華北黃淮、港口、南方銷區的玉米價格均出現了不同程度的下跌。其中，最搶眼的是華北黃淮地區，玉米價格一周內下跌了142元。

　　而造成華北黃淮玉米價格快速下跌的原因最主要來自于新季玉米的市場，部分地區收購價格在0.73-0.77元/斤左右。

　　二、當下玉米價格已經達到6年來最低

　　圖2 2010-2016年9月玉米行情走勢 單位：元/公斤

　　數據來源：農業部

　　從圖2中可以看出，2016年以來的玉米價格大部分時間在1.9-2.0元/公斤之間運行，已經達到了6年以來的最低的一年，大特別是在今年4月份的時候，甚至達到了7年來的最低點。

　　三、后期玉米承壓較重，10月份或將繼續下探

　　隨著華北地區新季玉米上市拉開序幕，玉米價格受供應增加的壓力進入了下跌的通道，從不同區域上來看，也的確是華北地區一馬當先。而隨著國慶節后東北地區玉米陸續上市，國內玉米供應將更為充足。根據機構預測數據，今年全國玉米產量大致在2.1億噸，相比去年小幅下降，但影響面不大。另一方面，國庫里還有2億噸以上的玉米庫存。綜合來看，國內玉米供應量龐大。

　　就需求來看，鑒于國內環保的壓力，我國生豬存欄幾乎沒有可能再出現一輪爆發式增長（類似2012-2014年），盡管能繁母豬、生豬存欄處于不斷恢復之中，未來10-12月對玉米的需求同比去年會有所增長，但是增長的量不足以抵消玉米龐大的供應量。飼料中玉米的消費占玉米年供應量的60%以上，因此畜牧業的需求成為影響玉米需求的主要因素。

　　在臨儲收購結束的第一年，包括收儲結束、新季玉米上市、國儲2億噸玉米庫存等等利空因素短期內釋放的影響力較大。部分種植戶心理或受影響，出現局部地區恐慌賣糧的局面。這也將施壓玉米價格繼續走低。對于價格，下跌至0.6-0.7元/斤可能性較大。

　　但是同時我們需要注意，國庫里盡管有2億噸的玉米，但是優質玉米的庫存量并不大。并且，當下飼料企業、食品、深加工企業并未大量入市收購，對于持有優質玉米的種植戶建議理性賣出。

　　而且，雖然今年不再對玉米進行托市收購，但是國家并沒有說不再進行調控。根據國家糧油信息中心的說法，對于玉米收儲改革，一是按照價補分離和市場化為導向深化糧食價格形成機制改革，理順市場價格機制；二是抓住京津冀、長三角、珠三角等區域車用燃料乙醇市場擴容時機，加快消化稻谷和玉米庫存；三是在今年的秋糧收購重壓下，重點要解決誰來取代政策性收儲主體，恢復市場化收購能力；四是建議采取減少糧食投放、儲備輪入、補貼加工收購等方式，引導市場價格預期，建立玉米價格下跌“緩沖帶”，防止“市場失靈”。

　　并且市場傳言將對玉米運輸、玉米深加工予以補貼。

　　可以推斷，盡管今年玉米是以市場收購為主體，但是國家不會放任玉米價格大幅度下跌，在必要的時候將發揮中糧、中紡等企業收購先鋒的代表作用，以及通過補貼的形式來進行緩沖。

　　整體上看，在10月份玉米價格繼續下跌可能性較大，但隨著利空消息出盡，后期將出弱勢平穩的局面。