豆粕行情持續下跌 年前備貨稀稀拉拉未能形成大氣候

　　從2018年10月14日開始至今，國內豆粕現貨行情從3631元/噸回落至目前的2800元/噸左右附近，回落至大是我們有目共睹的。期間也曾出現過幾波短時間、且小幅度的反彈行情，但最終未能逃過大趨勢向下走向。這不，在上周后期及進入本周這幾天，因春節前備貨工作已經到了節骨眼上了，大多需求方都選擇了適當的、可以說是稀稀拉拉的小備貨，工廠的庫存也因而小有下降，行情方面也因而小幅度反彈20-30元/噸左右。

　　全球豐產大格局已定 市場觀望心態濃厚

　　盡管近來市場擔憂南美大豆產量或低于此前預期，但全球大豆豐產的格局并沒有改變。因美國政府停擺，最新的供需報告遲遲未能公布。但根據華盛頓2018年12月11日消息，美國農業部（USDA）周二公布的12月供需報告顯示：美國2018/19年度大豆種植面積預估為8910萬英畝，11月預估為8910萬英畝。美國2018/19年度大豆收割面積預估為8830萬英畝，11月預估為8830萬英畝。美國2018/19年度大豆產量預估為46億蒲式耳，11月預估為46億蒲式耳。美國2018/19年度大豆單產預估為每英畝52.1蒲式耳，11月預估為每英畝52.1蒲式耳。美國2018/19年度大豆壓榨預估為20.8億蒲式耳，11月預估為20.8億蒲式耳。美國2018/19年度大豆出口預估為19億蒲式耳，11月預估為19億蒲式耳。美國2018/19年度大豆年末庫存預估為9.55億蒲式耳，11月預估為9.55億蒲式耳。美國2018/19年度豆粕出口預估為1375萬短噸，11月預估為1375萬短噸。美國2018/19年度豆粕產量預估為4914.7萬短噸，11月預估為4914.7萬短噸。阿根廷2018/19年度大豆產量預估為5550萬噸，11月預估為5550萬噸。阿根廷2018/19年度大豆出口預估為500萬噸，11月預估為800萬噸。巴西2018/19年度大豆產量預估為1.22億噸，11月預估為1.205億噸。巴西2018/19年度大豆出口預估為8100萬噸，11月預估為7700萬噸。

　　中美貿易關系總體向好 大豆、豆粕中遠期看跌

　　從10月份傳言中美兩國元首將在G20峰會上會達成一致貿易意見，到之后經過幾輪的見面、談判等等事件之后，中美貿易關系都顯示出了逐步向好的大趨勢，雖然期間也有一點小波折，但總體都未改變大趨勢向好的方向。在此情況下，市場普遍預計中美最終達成一致貿易意見后，中國將會取消美豆進口關稅，美豆將會大量進入中國市場，豆粕行情將回歸基本面弱勢。

　　總結，國內非洲豬瘟致使國內需求下滑嚴重，豆粕市場承壓，年前備貨未形成大氣候、且已經進入尾聲，但中美談判依然存在變數，并且年前終端適度備貨和工廠逐步減少開機，豆粕現貨庫存有所下降，盤面多空資金謹慎避險，豆粕現貨行情則略顯偏強，今日大多再度小漲20元。不過，年前繼續備貨量已經很少，預計行情延續走強空間有限。密切關注中美關系進展，這將直接影響后期豆粕行情走向。