橡膠樹需要生長(zhǎng)8年才能割膠，12年才達(dá)到較高產(chǎn)量。面對(duì)膠價(jià)波動(dòng)，膠農(nóng)們陷入“欲種不能、欲罷不忍”的兩難境地。如何有效利用金融工具提高膠農(nóng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，支持天然橡膠產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，成為重要的扶貧課題。日前，記者對(duì)海南省白沙黎族自治縣的“保險(xiǎn)＋期貨”扶貧項(xiàng)目進(jìn)行了實(shí)地調(diào)查

　　海南白沙黎族自治縣膠農(nóng)的心頭，時(shí)�；\罩一團(tuán)愁霧。

　　近些年，天然橡膠在宏觀經(jīng)濟(jì)變化和進(jìn)口膠的沖擊下，價(jià)格持續(xù)下跌，膠價(jià)從最高峰的每噸4萬多元降至每噸1.5萬元以下。

　　而白沙縣老百姓收入的七成來自橡膠�！澳z價(jià)這么低，咋個(gè)辦？”這個(gè)問題也沉沉地壓在白沙縣委、縣政府的心頭。膠價(jià)低迷，嚴(yán)重影響了膠農(nóng)生活，挫傷了膠農(nóng)種膠和割膠的積極性，導(dǎo)致膠廠經(jīng)營(yíng)困難，膠園出現(xiàn)棄割、棄管甚至改種的現(xiàn)象。更特殊的是，橡膠樹需要生長(zhǎng)8年才能割膠，12年才達(dá)到較高產(chǎn)量。膠農(nóng)們陷入“欲種不能、欲罷不忍”的兩難境地。

　　一方面，天然橡膠是我國重要的戰(zhàn)略物資，海南省提出840萬畝天然橡膠生產(chǎn)保護(hù)區(qū)的劃定任務(wù)。另一方面，白沙人均橡膠保有量居全省之首，可又是國定貧困縣，也是海南省唯一的深度貧困縣，建檔立卡貧困人口10874戶44167人，脫貧攻堅(jiān)任務(wù)非常艱巨。因此，穩(wěn)定橡膠收入迫在眉睫。

　　轉(zhuǎn)機(jī)來自千里之外，上海期貨交易所帶來了“保險(xiǎn)＋期貨”的合作項(xiàng)目。一頭沾著大山深處的貧困膠農(nóng)“鞋上的泥巴”，一頭連著高大上的金融衍生品市場(chǎng)，當(dāng)兩者連接起來，期貨扶貧新空間被打開，金融創(chuàng)新服務(wù)農(nóng)業(yè)發(fā)展的大棋局也鋪展開來。

　　“保險(xiǎn)＋期貨”保障托底收益

　　2018年12月19日，海南省白沙黎族自治縣牙叉鎮(zhèn)對(duì)俄村喜氣洋洋。白沙縣2018年天然橡膠“保險(xiǎn)＋期貨”扶貧項(xiàng)目理賠儀式在這里隆重舉行。2018年白沙縣橡膠“保險(xiǎn)＋期貨”實(shí)現(xiàn)理賠約1300萬元，直接帶動(dòng)農(nóng)戶戶均增收1000元。對(duì)俄村二隊(duì)膠農(nóng)符國峰告訴記者，他家30多畝膠林，拿到了2095元賠償，而2018年全年割膠收入大概是6000元，增加的賠償款占到了三分之一。

　　故事從2017年說起。2017年上海期貨交易所在海南白沙縣南開鄉(xiāng)創(chuàng)新實(shí)施國內(nèi)首個(gè)天然橡膠“保險(xiǎn)＋期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目，南開鄉(xiāng)978戶膠農(nóng)戶均增收500元。

　　天然橡膠“保險(xiǎn)＋期貨”項(xiàng)目如何操作呢？就是將“保險(xiǎn)”與“期貨”相結(jié)合，上期所將人保財(cái)險(xiǎn)海南分公司、新湖期貨有限公司等聚攏到合作平臺(tái)上，由上期所出資金做保費(fèi)，保險(xiǎn)公司向膠農(nóng)出具天然橡膠價(jià)格保險(xiǎn)保單，再用保費(fèi)向期貨公司買入場(chǎng)外看跌期權(quán)，期貨公司通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖。橡膠價(jià)格高時(shí)，膠農(nóng)隨行就市賣個(gè)好價(jià)錢；而一旦價(jià)格下跌觸發(fā)理賠條件，膠農(nóng)就可以得到賠償。

　　“保險(xiǎn)+期貨”模式提供風(fēng)險(xiǎn)保障，通過鎖定目標(biāo)價(jià)格，使天然橡膠價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)，以市場(chǎng)化的方式幫助膠農(nóng)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，托底收益。從扶貧效果來說，比單純地給錢、給物更能有效發(fā)揮“授人以漁”的扶貧效果。2017年，該項(xiàng)目獲得上海金融創(chuàng)新成果獎(jiǎng)提名獎(jiǎng)。試點(diǎn)項(xiàng)目的成功，也讓白沙嘗到了實(shí)施橡膠期貨價(jià)格保險(xiǎn)的甜頭。

　　2018年，上期所在海南、云南穩(wěn)步擴(kuò)大了試點(diǎn)項(xiàng)目的廣度和深度，開展項(xiàng)目30個(gè)，掛鉤天然橡膠現(xiàn)貨產(chǎn)量7.7萬噸，支持金額6930萬元，30個(gè)項(xiàng)目最終都產(chǎn)生了賠付，總計(jì)賠付金額5860余萬元，賠付率高達(dá)84.6%，受益貧困膠農(nóng)達(dá)5.6萬戶。其中，有7個(gè)項(xiàng)目在海南省5個(gè)貧困市縣開展，投入扶持資金2160萬元，涉及現(xiàn)貨產(chǎn)量2.4萬噸，實(shí)際賠付額為1821萬余元，有力保障了膠農(nóng)收入。

　　不過，“保險(xiǎn)＋期貨”方案只有當(dāng)保險(xiǎn)期內(nèi)期貨主力合約的每日收盤價(jià)均價(jià)低于保險(xiǎn)價(jià)格時(shí)，才形成賠付，雖然可以把價(jià)格進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避掉，但在操作上十分依賴期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的專業(yè)水平，每個(gè)項(xiàng)目的賠付額也不盡相同。

　　因此，進(jìn)階模式“保險(xiǎn)＋期貨”登場(chǎng)。2018年，在海南銀保監(jiān)局和海南證監(jiān)局的支持下，上期所與白沙縣再度攜手，在全縣覆蓋實(shí)施“保險(xiǎn)＋期貨”扶貧項(xiàng)目，為全縣10個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)1.7萬噸橡膠全部購買了期貨價(jià)格保險(xiǎn)。這一次，上期所的資金支持，有效帶動(dòng)了政府扶貧資金的參與投入。在上海期貨交易所支持913萬元資金的同時(shí)，白沙縣財(cái)政安排資金461萬元用于項(xiàng)目實(shí)施，占比達(dá)總額的三分之一。項(xiàng)目最終產(chǎn)生賠付1292萬余元，戶均增收1000元。

　　與此同時(shí)，白沙縣打安鎮(zhèn)試點(diǎn)了全國首單“橡膠增極保險(xiǎn)”，這是一種收入險(xiǎn)，投入總保費(fèi)427萬元，其中膠農(nóng)個(gè)人自繳10%，縣財(cái)政補(bǔ)貼90%，為打安鎮(zhèn)年產(chǎn)量2767噸橡膠進(jìn)行投保。人保財(cái)險(xiǎn)海南分公司負(fù)責(zé)人告訴記者，這個(gè)收入險(xiǎn)按當(dāng)?shù)啬z農(nóng)的生產(chǎn)成本核算后，定為1.6萬元/噸的賠付目標(biāo)價(jià)，按比例遞級(jí)賠付。據(jù)測(cè)算，將實(shí)現(xiàn)膠農(nóng)戶均增收2000元。

　　記者調(diào)研得知，收入險(xiǎn)也在海南天然橡膠產(chǎn)業(yè)集團(tuán)試點(diǎn)。海南天然橡膠產(chǎn)業(yè)集團(tuán)金橡有限公司總經(jīng)理孫世海介紹，2018年參保的收入險(xiǎn)，既保價(jià)格又保產(chǎn)量，價(jià)格保1.6萬元/噸，產(chǎn)量保11萬噸，由人保和太保聯(lián)合合作，人保占51%，太保占49%。以每天價(jià)格結(jié)算，只要低于1.6萬元/噸就按比例遞級(jí)賠付，到現(xiàn)在已經(jīng)賠付近兩億元。而這張保單約2.9億元。海膠集團(tuán)出保費(fèi)的60%，地方政府財(cái)政出40%。中國太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司海南分公司總經(jīng)理何飆告訴記者，太平洋保險(xiǎn)一部分和期貨公司合作，去市場(chǎng)上對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，另外也通過內(nèi)部渠道進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偂?/p>

　　“保險(xiǎn)＋期貨”的運(yùn)作模式不斷優(yōu)化，讓膠農(nóng)看到政府扶持橡膠產(chǎn)業(yè)、穩(wěn)定膠農(nóng)收益的決心和態(tài)度，營(yíng)造了良好的產(chǎn)業(yè)發(fā)展氛圍。在天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低的情況下，白沙縣民營(yíng)天然橡膠產(chǎn)量卻未出現(xiàn)大幅下降，有效保障了膠農(nóng)收入的穩(wěn)定。

　　上海期貨交易所衍生品部總監(jiān)祁國中告訴記者，下一步將擴(kuò)大“保險(xiǎn)＋期貨”試點(diǎn)，探索“訂單農(nóng)業(yè)＋保險(xiǎn)＋期貨（權(quán)）”試點(diǎn)，幫助貧困縣發(fā)展產(chǎn)業(yè)、帶動(dòng)就業(yè)。

　　海南銀保監(jiān)局相關(guān)人士告訴記者，他們?cè)谒伎荚O(shè)計(jì)更加靈活的保險(xiǎn)和理賠方案，使膠農(nóng)的利益最大化，力爭(zhēng)建立可推廣、可復(fù)制、可持續(xù)的機(jī)制。

　　白沙縣副縣長(zhǎng)何方長(zhǎng)表示，在收入險(xiǎn)和價(jià)格險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，白沙縣正在研究“保險(xiǎn)＋期貨”＋訂單農(nóng)業(yè)＋銀行支持＋現(xiàn)貨基差交易，不僅求價(jià)格的保護(hù)，還可以對(duì)橡膠的銷售、金融支持等進(jìn)行創(chuàng)新實(shí)踐。

　　海南省領(lǐng)導(dǎo)也表示，將全力推進(jìn)全省天然橡膠價(jià)格（收入）保險(xiǎn)全覆蓋工作，讓貧困膠農(nóng)增收，支持天然橡膠產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。眾人拾柴火焰高，將托起膠農(nóng)的幸福生活。

　　建立風(fēng)險(xiǎn)保障長(zhǎng)效機(jī)制

　　2016年中央一號(hào)文件提出：“創(chuàng)設(shè)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，開展農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)試點(diǎn)�！�

　　2017年中央一號(hào)文件提出：“深入推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨、期權(quán)市場(chǎng)建設(shè)，積極引導(dǎo)涉農(nóng)企業(yè)利用期貨、期權(quán)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險(xiǎn)＋期貨’試點(diǎn)。”

　　2018年中央一號(hào)文件提出：“深入推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)市場(chǎng)建設(shè)，穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險(xiǎn)＋期貨’試點(diǎn)，探索‘訂單農(nóng)業(yè)＋保險(xiǎn)＋期貨（權(quán)）’試點(diǎn)。”

　　中央一號(hào)文件連續(xù)三年都提到了“保險(xiǎn)＋期貨”。 由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的特殊性，如何規(guī)避農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)種植者、經(jīng)營(yíng)者的利益，是各國政府都在關(guān)注和著力解決的問題。相較于發(fā)達(dá)國家，我國對(duì)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的方式方法仍處于起步階段。中國證監(jiān)會(huì)高度重視“保險(xiǎn)＋期貨”的創(chuàng)新探索。一方面指導(dǎo)上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所等擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，探索完善業(yè)務(wù)模式，規(guī)范操作。以2017年為例，三家交易所支持了58個(gè)國家級(jí)貧困縣，支持資金1.2億元。在品種上，不僅是天然橡膠，還有玉米、大豆、蘋果、棉花等。

　　另一方面，證監(jiān)會(huì)會(huì)同相關(guān)部委，探索財(cái)政支持的具體方式和形式。證監(jiān)會(huì)曾召集各部委共同研究深化“保險(xiǎn)＋期貨”項(xiàng)目。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，以政府定價(jià)、臨儲(chǔ)收購為主的模式不可持續(xù)，市場(chǎng)化改革是必經(jīng)之路。“保險(xiǎn)＋期貨”要不斷完善，爭(zhēng)取形成適合中國國情、能有效防范農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的運(yùn)作模式。據(jù)了解，國家財(cái)政撥款將在國內(nèi)6個(gè)省區(qū)，對(duì)三個(gè)品種進(jìn)行收入和全成本保險(xiǎn)試點(diǎn)。這也是經(jīng)過3年試點(diǎn)，“保險(xiǎn)＋期貨”取得的突破性進(jìn)展。

　　“保險(xiǎn)＋期貨”未來走向是什么？在調(diào)研中，記者發(fā)現(xiàn)人們有太注重賠付效果的傾向，想方設(shè)法提高賠付率，以至于對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的重要保障性置于次要地位。其實(shí)，對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)保障，更要建立長(zhǎng)效機(jī)制。大連商品交易所副總經(jīng)理朱麗紅表示，這需要推動(dòng)上市更多的期貨和期權(quán)工具。有了豐富的期貨＋期權(quán)工具，保險(xiǎn)就能設(shè)計(jì)出來。

　　此外，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)保障體系建設(shè)，不僅涉及保險(xiǎn)和期貨行業(yè)，還涉及銀行、貿(mào)易流通領(lǐng)域。據(jù)了解，“保險(xiǎn)＋期貨”模式試點(diǎn)已開始陸續(xù)引入訂單農(nóng)業(yè)和小額貸款，但推進(jìn)起來并不順利。僅靠期貨交易所、期貨公司和保險(xiǎn)公司推動(dòng)很難，需要政府相關(guān)部門做整體推動(dòng)，才可獲得有效推進(jìn)。

　　新湖期貨顧問許英告訴記者，如何在既定規(guī)則框架下支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、服務(wù)“三農(nóng)”，是一個(gè)重大課題�！氨ｋU(xiǎn)＋期貨”積極探索使用市場(chǎng)化和商業(yè)化模式，不僅是扶貧的需要，更是中國農(nóng)業(yè)保障制度建設(shè)的需要。