隨著玉米產業鏈期貨市場的不斷發展、完善，部分產業企業開始嘗試基差貿易方式。記者在9月12日召開的“第十一屆國際玉米產業大會”上了解到，基差定價將成為未來玉米等品種的主流定價方式和貿易模式。

　　基差貿易是現貨貿易的升級，既可以通過立即點價還原回原有現貨貿易模式，也具有遠期定價的獨特優勢。它將使買賣雙方的關系發生根本性轉變，由競爭變成合作。據了解，基差貿易本質是現貨貿易的一種，與一般貿易不同的是定價方式的轉變，由原來的合同一口價，轉變為“期貨價格+基差”的兩次定價方式。基差貿易一般應用在遠期的現貨貿易中，解決賣方即期利潤與買方隨行就市提貨的矛盾問題。

　　隨著玉米及淀粉等期貨品種的不斷發展和日益完善，期現貨價格聯動性增強，為基差貿易的開展創造了重要條件。據介紹，基差貿易轉變了傳統的定價方式，相對傳統貿易，有三個主要特點：一是基差貿易雙方的利潤點是分離的。賣方銷售基差時，確定利潤；買方點價時才確定采購成本。雙方不在價格上斤斤計較，變成朋友關系，共同研判期貨市場走勢；二是基差貿易雙方相當于共同操作期貨套保交易，利潤雙方分配，報基差方固定小部分利潤，點價方享受價格變動的利潤；三是基差貿易是現貨市場通向期貨市場的橋梁，它可以讓現貨貿易商更好的利用期權產品增加收益。

　　針對基差貿易獨有的特點，有三個應用場景。首先，利用基差貿易雙方利潤點分離的特點，今年秋季時，南方飼料企業可以把代購代儲或遠期庫存，采用基差貿易的方式簽訂。它帶來的好處一是買方享有定價權，定價靈活；二是可以在一天實現巨量收購，定量大；三是基差貿易定金少，在點價前只收5%的定金，而遠期現貨貿易需要收20%的定金；四是基差貿易可以轉變成現貨貿易。“如果當天定基差，當天點價，就是一個傳統的遠期現貨貿易。”他說。

　　其次，由于基差貿易實質是雙方共同操作一項期貨套保交易，基差貿易既可以賣方報基差，也可以是買方報基差。北大荒糧食集團大連分公司基差貿易經理王獻東認為，應該有一個完整的基差貿易市場，既要有賣方基差，也有買方基差和眾多有風險偏好的中間商，共同參與基差流轉，但物理性質的現貨，應該是從生產者，直接到達消費者手中，減少物流環節的浪費。

　　此外，基差貿易是現貨市場通向期貨市場的橋梁，利用這個特點，在基差貿易的基礎上加入期權，可以把現貨貿易變成含權貿易，例如，通過二次點價，讓買方有權利在兩次點價中選擇一個最低價作為合同的期貨價，從而實現以更低的價格采購玉米。

　　記者了解到，對于一個玉米貿易商來說，完成一份玉米基差定價合同主要經過四步：一是當期、現貨有一個基本價差時，貿易商收購農民現貨；二是貿易商報基差，需要方詢基差，雙方確認基差，簽訂基差定價采購合同；三是貿易商同時賣出期貨，鎖定利潤，即期貨價格+基差-收購成本；四是買方點價，即在期貨交易時間內，買方通知賣方確定期貨價格，同時賣家期貨平倉。雙方完成合同價，即點價的期貨價格+基差。雙方按合同結清貨款、交貨。

　　“基差貿易是現貨貿易的升級方式，它有很多優點，但也要運用好它，要更好的了解它。”王獻東說，基差是包含一定時間價值的，選擇合適的時機買入基差，一定比提現貨時的現貨價格便宜。此外，對基差交易的走勢分析也與現貨有所不同，有一些突發的因素，會同時影響期貨與現貨，但不能影響基差的走勢。